经济不雅察报记者张晓晖2024年11月27日，赛力斯集团股份有限公司（601127.SH奇米影视第4色，，下称“赛力斯”）裸露《刊行股份购买钞票的敷陈书（草案）》（下称《敷陈书》），向证监会递交负责的呈报稿。

《敷陈书》显现，赛力斯用于坐褥制造问界新动力汽车的智能电动汽车工场（下称“超等工场”），为重庆两江新区龙盛新动力科技有限包袱公司（下称“龙盛新动力”）统统。赛力斯向龙盛新动力租借超等工场，用于坐褥问界系列智能电动汽车产物。

龙盛新动力的三位推动的配景均为重庆国资，永别是：重庆产业投资母基金结伴企业（有限结伴）（下称“重庆产业母基金”），合手股42.99%；重庆两江新区开发投资集团有限公司（下称“两江投资集团”），合手股26.32%；重庆两江新区产业发展集团有限公司（下称“两江产业集团”），合手股30.69%。

《敷陈书》显现，赛力斯拟通过刊行股份的形状购买龙盛新动力100%股权。在这桩来往中，龙盛新动力的来往价钱笃定为81.64亿元。该公司的三名推动将以66.39元/股的价钱，赢得赛力斯约1.23亿股股份。重庆国资将成为赛力斯的伏击推动。

租借比买下更低廉？

在问界车系热卖之前，重庆两江新区政府对处境艰苦的赛力斯予以了猖狂补助，修建了超等工场并租借给赛力斯用于坐褥方针。

对龙盛新动力的三位推动进行穿透可见，重庆产业母基金的最大结伴东说念主是重庆渝富控股集团有限公司（下称“渝富集团”），后者是重庆国资委100%控股子公司；两江投资集团和两江产业集团的骨子收尾东说念主均为重庆两江新区处治委员会（下称“两江新区管委会”）。由于所有这个词合手股逾越50%，两江新区管委会是龙盛新动力的骨子收尾东说念主。

龙盛新动力的主商业务模式是租借模式——将地皮、房产及开采等出租给赛力斯使用，如期收取房钱。基于租借公约的商定，租借两边频繁按年或半年度如期结算。

经济不雅察报堤防到，龙盛新动力2023年的房钱收入为9108.57万元；2024年1至6月的房钱收入为8634.92万元。

赛力斯购买超等工场的来往价钱为81.64亿元，假如其一直使用租借形状，按照2023年房钱收入估算，这笔钱不错防守89年租期；按照2024年上半年房钱收入估算，这笔来往的金额敷裕赛力斯租借47年。

这是否意味着，对赛力斯而言，租借超等工场比买下它更为合算？

11月28日，赛力斯证券部使命主说念主员回复了这个问题：公司2023年的方针情况不是特等好，重庆市两江新区特等于以一个特等优惠的价钱租给赛力斯，骨子上租借价钱不会这样低。

超等工场：成立26个月，估价81.64亿元

龙盛新动力成立于2022年9月21日，它的主要钞票是超等工场。这意味着，超等工场从选址扶植于今，仅有26个月，足见重庆市政府对原土汽车企业的补助力度。

龙盛新动力的注册成本金惟有1200万元，但三名推动的总出资额却达到77亿元，其中重庆产业母基金出资33.10亿元，两江投资集团出资20.27亿元，两江产业集团出资23.63亿元。

在《敷陈书》中，赛力斯说起，超等工场遴选“四位一体”智能制造架构，领有先进的智能末端，收尾高度自动化坐褥，并打造了行业内先进的物联网平台。超等工场可收尾超3000台机器东说念主智能协同，收尾要津工序100%自动化；利用质料自动化测试时间，收尾100%质料监测追思，体现高技术、高着力、高质料的新质坐褥力显然特征。

赛力斯称，在超等工场高效的坐褥终结、隆起的智能制造智商、全周期的智能质料处治体系等新质坐褥力中枢上风加合手下，问界M9受到市集高度招供，已商酌6个月位列50万元以上豪华车型销量第一。

也便是说，莫得这座超等工场，很难树立问界M9。

赛力斯暗示，在本次来往完成后，龙盛新动力将成为公司的全资子公司。公司将赢得超等工场的统统权，保险公司产物坐褥端安全理会，莳植公司伏击业务的钞票竣工性和收尾力。此外，公司无需支付超等工场房钱，能合手续改善公司方针性现款流。

对于超等工场的估值问题，成立26个月的龙盛新动力，经钞票基础法评估，估值达到81.64亿元，其账面净钞票为75.97亿元，升值率为7.46%。

上述赛力斯证券部使命主说念主员对经济不雅察报称，若是投资者仔细重视龙盛新动力的钞票组成，就会发现这个收购价钱不高，是合算的。评估价钱便是来往价钱，莫得更多的溢价。赛力斯有三座工场，超等工场的智能化进度是最高的。

渝富集团的“进”与“出”

赛力斯对超等工场的收购完成后，重庆产业母基金将一跃成为赛力斯的第四大推动，合手有约0.53亿股，比例为3.24%。按照11月28日收盘赛力斯约1800亿元的市值来幼稚测算，重庆产业母基金的合手有份额市值约合58.32亿元。

也便是说，重庆产业母基金在超等工场33.10亿元真金白银的投资，将换来可不雅的文牍。渝富集团是重庆产业母基金的最大结伴东说念主，合手有该基金68.75%的份额。

在这笔来往中，渝富集团并莫得条件赛力斯以现款支付，而是遴选了赛力斯的股份。

早在2024年4月30日，赛力斯就告示了购买超等工场的音信。此时，赛力斯的股价多处于100元/股以下的水平，因此刊行价钱收用了订价基准日前120个来以前均价82.98元的80%，即66.39元/股。

当今，赛力斯的股价理会在120元/股隔邻，10月份最飞扬至149.48元/股。本次赛力斯刊行股份收购超等工场，66.39元/股的刊行价钱显然极具眩惑力。

值得堤防的是，11月27日晚间，长安汽车（000625.SH）裸露，公司拟通过重庆长入产权来往是以公开摘牌形状购买重庆渝富成本运营集团有限公司（下称“渝富成本”）合手有的长安汽车金融有限公司（下称“长安金融”）20%股权，挂牌转让底价为23亿元。若摘牌成效，公司对长安汽车金融的合手股比例将由28.66%高潮至48.66%。

渝富成本是渝富集团的全资子公司，实控东说念主是重庆国资委。在两家汽车公司的股权投资上，渝富集团作念出了隐秘的四肢。

11月28日，赛力斯收于119.21元/股，总市值为1799.81亿元奇米影视第4色，，是重庆市值最高的上市公司。